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　　工业电加热器底部反转：明年水电、小家电将成增长点1、从项目本身来看,从7、8月份公司多晶硅电加热器已经开始陆续接到订单,预计仅盾安到年底就可以确认1000万元左右的收入。

    油气分离业务将成主要增长亮点：

　　1、订单平均金额为3000-4000万元,由于目前缺少相应生产设备和施工人员,部分业务需要外包,预计净利润率10%-15%之间。

    2、公司在镇江新的生产基地,将于明年中期建成,完全达产后,预计总产值将达到13亿元左右。我们保守估计,2014年油气分离设备收入至少达到1.5亿元,预计未来几年将保持在每年2-3亿元的收入增长。

    3、瑞吉格泰的技术优势在于产品的集成化、模块化,在国内具有技术领先优势。

    4、公司陆上油气分离设备的主要竞争对手为惠博普等公司,由于进口设备单价比国内高30%-50%,未来国内设备将对外资设备将产生一定替代效应,公司油气分离设备收入国内外比例预计为各占50%左右,并将努力向项目总包方向发展。

　  盈利预测与估值：我们预计公司未来两年每股收益分别为0.46元、0.7元,对应的动态市盈率分别为35倍、23倍,虽然目前估值相对较高,但是预计未来公司油气分离业务超预期的可能性较大,维持“买入”投资评级。公司10月份空调电加热器订单环比9月份增长30%-50%,未来传统空调电加热器将随行业稳定增长。水电加热器(主要应用于洗衣机、热水器),目前每月能做到800-900万元收入,预计2014年水电、小家电加热器收入估计1亿元左右。

    相对高端的工业电加热器产品国内较少，进军国际的关键是制造质量及相应的资质证书。公司核心电加热元件的设计、制造能力较强，但是工业电加热器的成套能力一般。公司认为，与瑞吉格泰合作后，工艺设计水平得到加强，镇江基地建成后将达到优势互补、资源共享、合二为一的效果。该份记录表是10月28日东吴基金、银河证券、申万证券等多家机构对公司进行现场调研之后，公司公布的有关本次调研情况的记录。